بازار قهوه در شهریور ۱۴۰۵: پایان سال قهوه و گذار از کمبود به مازاد
شهریور ۱۴۰۵ با پایان سال قهوه ۲۰۲۵/۲۶ همراه است. پس از چهار فصل پیاپی کمبود، چشم‌انداز تولید جهانی به لطف برزیل به سمت مازاد می‌رود، اما موجودی انبارهای بورس به پایین‌ترین سطح ۲۷ سال اخیر می‌رسد و نوسان بازار قهوه همچنان چند برابر سایر کالاهای کشاورزی است. بازار در این ماه میان دو روایت فراوانی آینده و کمبود امروز در نوسان است.
- تراز جهانی عرضه
- رو به مازاد
- تسهیل‌کننده عرضه
- پایان چهار فصل پیاپی کمبود
- موجودی انبارهای بورس
- کف ۲۷ ساله
- محدودکننده عرضه
- نوسان بازار
- بسیار بالا
- اثر خنثی
- چند برابر میانگین کالاهای کشاورزی
- تولید ویتنام
- تقریباً پایدار
- اثر خنثی
رویدادهای اثرگذار
رویدادها بر اساس شدت اثر مرتب می‌شوند و برچسب هر رویداد جهت اثر آن بر دسترسی به قهوه سبز را نشان می‌دهد، نه جهت قیمت.
- برزیلبرداشت · اثر زیادتسهیلکننده عرضه
برآورد رسمی برزیل رکورد تولید را تأیید می‌کند
سازمان ملی تأمین برزیل (Conab) در پایان شهریور برآورد تولید ۲۰۲۶/۲۷ را حدود ۹۰۰ هزار کیسه بالاتر از برآورد اردیبهشت اعلام می‌کند. برآورد عربیکا ۲٫۴ میلیون کیسه افزایش و برآورد روبوستا ۱٫۵ میلیون کیسه کاهش می‌یابد؛ نشانه‌ای روشن از اینکه دو گونه اصلی قهوه مسیرهای متفاوتی را طی می‌کنند.
- جهانیموجودی · اثر زیادمحدودکننده عرضه
موجودی عربیکای تأییدشده بورس به پایین‌ترین سطح ۲۷ سال اخیر می‌رسد
در حالی که چشم‌انداز تولید بهتر می‌شود، انبارهای بورس ICE تقریباً خالی می‌مانند. این تناقض نشان می‌دهد که قهوه برزیل هنوز وارد زنجیره تجارت نشده و بازار کوتاه‌مدت با ذخیره احتیاطی بسیار کمی کار می‌کند.
- ویتنامبرداشت · اثر متوسطاثر خنثی
ویتنام فصل ۲۰۲۵/۲۶ را با بهبود تولید به پایان می‌برد
تولید ویتنام در فصل ۲۰۲۵/۲۶ پس از دو سال افت بهبود می‌یابد و برای فصل جدید تولیدی نزدیک به همان سطح یا کمی کمتر پیش‌بینی می‌شود. صادرات هشت‌ماهه این کشور از نظر حجم حدود ۱۰ درصد رشد می‌کند، اما ارزش آن به دلیل آرام‌شدن بازار روبوستا کاهش می‌یابد.
- اتحادیه اروپا، خاستگاههاقانونگذاری · اثر متوسطاثر خنثی
صنعت قهوه برای اجرای EUDR آماده می‌شود
با نزدیک‌شدن زمان اجرای قانون ضدجنگل‌زدایی اروپا، خریداران اروپایی قراردادهای مهر به بعد را به لات‌های منطبق با قانون اختصاص می‌دهند. حدود ۳۵ تا ۴۰ درصد عرضه ویتنام در حال حاضر منطبق با این قانون است و اتیوپی سامانه ملی ردیابی خود را راه‌اندازی می‌کند.
- کنیا، اتیوپی، چینتقاضا · اثر کممحدودکننده عرضه
شرق آفریقا بازارهای تازه‌ای در آسیا پیدا می‌کند
پس از توافق تعرفه صفر، صادرات قهوه کنیا به چین حدود ۱۴۰ درصد رشد می‌کند. رشد تقاضای چین برای قهوه‌های آفریقایی رقابت بر سر لات‌های باکیفیت شرق آفریقا را بیشتر می‌کند و برای خریداران خاورمیانه، رقیب تازه‌ای در این بازار شکل می‌گیرد.
خاستگاه‌ها زیر ذره‌بین
- برزیلاوج برداشت
برآورد رکوردی؛ باران زمان برداشت
- ویتنامپیش از برداشت
تولید نزدیک به سال قبل
- اتیوپیپیش از برداشت
پیش‌بینی اولیه محصول بزرگ
- کنیاپیش از برداشت اصلی
تقاضای بالا و پیش‌فروش گسترده
تحلیل
پایان یک دوره
سال قهوه از مهر تا شهریور محاسبه می‌شود و شهریور ۱۴۰۵ آخرین ماه فصل ۲۰۲۵/۲۶ است. این فصل با کمبود عرضه، نوسان شدید و انبارهای خالی شناخته می‌شود و فصل جدید با امید به بازسازی عرضه آغاز می‌شود.
فراوانی روی کاغذ، کمبود در انبار
مهم‌ترین ویژگی بازار در شهریور، فاصله میان پیش‌بینی و واقعیت فیزیکی است. پیش‌بینی‌ها از مازاد عرضه در فصل جدید خبر می‌دهند، اما انبارها هنوز این مازاد را نمی‌بینند. تا زمانی که این فاصله پر نشود، بازار به اخبار آب‌وهوایی و لجستیکی واکنش شدید نشان می‌دهد.
نگاه به فصل بعد
بزرگ‌ترین ریسک نامتقارن بازار، ال‌نینو است. اگر این پدیده در پنجره گلدهی برزیل اختلال ایجاد کند، می‌تواند محصول ۲۰۲۷/۲۸ را پیش از بازسازی کامل ذخایر جهانی تحت تأثیر قرار دهد.
برای خریداران و کافه‌ها چه معنایی دارد؟
- تغییر روایت بازار از کمبود به مازاد، به معنای بهبود فوری دسترسی به قهوه سبز نیست و تا رسیدن محصول برزیل به بازار مصرف زمان لازم است.
- لات‌های شرق آفریقا با تقاضای رو به رشد آسیا روبه‌رو هستند؛ بنابراین خرید قهوه آفریقا نیازمند برنامه‌ریزی زودتر است.
- نوسان بالای بازار، قراردادهای کوتاه‌مدت و خرید مرحله‌ای را منطقی‌تر از خرید یکجا می‌کند.
آنچه در ماه آینده دنبال می‌کنیم
- اثر ال‌نینو بر گلدهی برزیل در مهر و آبان
- روند ورود قهوه برزیل به انبارهای بورس
- آغاز برداشت اتیوپی، کنیا و ویتنام